GAS – Rückblick 05/2026

08. Juni 2026 | Energy

Weiterhin Dampf im Kessel

Die akute Schockphase am Gasmarkt scheint zwar überwunden, strukturelle Anpassungen und das Jonglieren auf hohem Niveau blieben im Mai aber bestehen. Im Monatsverlauf sorgten wiederholt Meldungen über mögliche Waffenruhen für kurzfristige Preisrückgänge, die jedoch meist schnell wieder korrigiert wurden. Diese Schwankungen spiegelten sich auch in den Spotpreisen wider. Die durchschnittliche Notierung lag im Mai bei 47,43 EUR/MWh und damit rund 1,60 EUR/MWh über dem Vormonatsniveau. Besonders im mittleren Monatsdrittel zeigte sich, wie angespannt und fragil der Markt war, als die Preise zeitweise auf mehr als 50 EUR/MWh stiegen.

Hauptursachen für das anhaltend hohe Preisniveau waren die begrenzte LNG-Verfügbarkeit sowie die weiterhin langsame Befüllung der Gasspeicher; die Nachfrage zur Speicherbefüllung wirkte zusätzlich preistreibend. Gleichzeitig wurden LNG-Mengen bevorzugt in Märkte mit höherer Zahlungsbereitschaft umgeleitet. Zeitweise geringere Liefermengen aus Norwegen infolge von Wartungsarbeiten verschärften die Situation zusätzlich.

Die Speicherstände stiegen zwar von rund 35 auf etwa 40 Prozent, lagen damit jedoch weiterhin deutlich unter dem Vorjahreswert von 48 Prozent. Da die Speicher in den kommenden Monaten weiter aufgefüllt werden müssen und gleichzeitig mit anhaltend eingeschränkten Exporten aus dem Nahen Osten gerechnet wird, dürften die Preise bis auf Weiteres oberhalb von 40 EUR/MWh bleiben. Dennoch sollte berücksichtigt werden, dass die Preise zu Jahresbeginn noch höher lagen als derzeit.

Die Futures (für 2027 ff.) zeigen eine Seitwärtsbewegung gegenüber dem Vormonat beziehungsweise für 2028/2029 eine Reduzierung gegenüber dem Vormonat. Der Future 2027 schloss im Mai durchschnittlich bei 38,98 EUR/MWh und lag damit nur geringfügig höher als der Aprilwert (38,55 EUR/MWh).